UBS rachète Credit Suisse pour 3 milliards de francs. Objectif: "rétablir la confiance"

• C'est un séisme dans le monde bancaire helvétique: UBS rachète son rival Credit Suisse, a annoncé le Conseil fédéral durant une conférence de presse dimanche soir.

• Concrètement, UBS déboursera une action propre pour 22,48 actions Credit Suisse dans le cadre du rachat précipité du numéro deux bancaire helvétique par son grand rival. La transaction est ainsi valorisée à quelque trois milliards de francs ou 76 centimes par action Credit Suisse.

• La Confédération accorde de son côté une garantie de 9 milliards de francs à UBS afin de réduire les risques que cet établissement encourt du fait de l’acquisition de certains actifs pouvant potentiellement subir des pertes.

• Le président de la Confédération Alain Berset a assuré que cette solution était la meilleure pour rétablir la confiance, alors que la ministre des Finances Karin Keller-Sutter a assuré qu'il s'agissait en premier lieu d'éviter des dégâts économiques irréparables aux niveaux suisse et international.

• La Banque nationale suisse a fait savoir qu'elle soutenait cette reprise au vu de la "situation d'incertitude exceptionnelle" et qu'elle allait apporter "d'importantes aides sous forme de liquidités" pour soutenir cette opération sans précédent. De son côté, l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (Finma) a salué une solution qui constitue un gage de stabilité pour les clients de Credit Suisse et pour la place financière.

• Devant la presse, le patron de Credit Suisse a parlé d'une journée "historique, triste et très difficile" et a expliqué que les problèmes se sont accumulés pendant des années avant de faire déborder le vase. Son homologue chez UBS Colm Kelleher a estimé qu'il s'agissait d'un "sauvetage d'urgence pour Credit Suisse", mais aussi d'une acquisition attrayante pour les actionnaires d'UBS.

• La Banque centrale européenne, le gouvernement britannique, la Banque centrale américaine et le Trésor américain ont salué les annonces des autorités suisses en faveur d'un soutien à la stabilité financière mondiale.

• Credit Suisse est en crise depuis plusieurs mois, mais celle-ci s'est accentuée cette semaine. Miné par des scandales à répétition, le numéro deux bancaire helvétique a perdu un quart de sa valeur boursière en une semaine, poussant la Banque nationale suisse à venir à la rescousse en mettant à disposition de la banque jusqu'à 50 milliards de francs de liquidités.

Samedi, 18 Mars 2023 - 00:27Z 709 mots

UBS en pourparlers pour acquérir Credit Suisse

Laura Noonan, Stephen Morris, Arash Massoudi, James Fontanella-Khan et Owen Walker

UBS est en pourparlers pour racheter tout ou partie de Credit Suisse, les conseils d'administration des deux plus grandes banques suisses devant se réunir séparément au cours du week-end pour envisager ce qui serait le rapprochement bancaire le plus important en Europe depuis la crise financière, selon plusieurs personnes informées des pourparlers.

La Banque nationale suisse et l'autorité de régulation Finma orchestrent les négociations dans le but de renforcer la confiance dans le secteur bancaire du pays, ont déclaré ces personnes. Leur intervention intervient quelques jours après que la banque centrale a été contrainte de fournir une ligne de crédit d'urgence de 50 milliards de francs suisses (54 milliards de dollars) à Credit Suisse.

Cette mesure n'a toutefois pas permis d'enrayer la chute du cours de l'action, qui a atteint un niveau record après que son principal investisseur a décidé de ne plus fournir de capitaux et que son président a admis que l'exode des clients du secteur de la gestion de patrimoine s'était poursuivi.

Les performances du cours des actions des prêteurs suisses ont divergé de manière significative ces dernières années. Au cours des trois dernières années, les actions d'UBS ont progressé d'environ 120 %, tandis que celles de sa petite rivale ont chuté d'environ 70 %. La première a une capitalisation boursière de 56,6 milliards de dollars, tandis que le Credit Suisse a clôturé vendredi avec une valeur de 8 milliards de dollars.

En 2022, UBS a réalisé un bénéfice de 7,6 milliards de dollars, tandis que le Credit Suisse a enregistré une perte de 7,9 milliards de dollars, effaçant ainsi la totalité des bénéfices de la décennie précédente.

Vendredi soir, les régulateurs suisses ont indiqué à leurs homologues américains et britanniques que la fusion des deux banques constituait le "plan A" pour enrayer l'effondrement de la confiance des investisseurs dans le Credit Suisse, a déclaré l'une des personnes interrogées.

Un certain nombre d'options autres qu'un rachat total sont en cours de discussion, a déclaré une autre personne, ajoutant que les deux parties tentent d'évaluer les contraintes réglementaires dans les différentes juridictions. Cette personne a ajouté qu'UBS analysait également les risques potentiels d'une transaction.

La banque centrale suisse souhaite que les prêteurs se mettent d'accord sur une solution simple et directe avant l'ouverture des marchés lundi, a déclaré l'une des personnes. Rien ne garantit qu'un accord, qui devrait être approuvé par les actionnaires d'UBS, sera conclu.

Le Credit Suisse et UBS se sont refusés à tout commentaire, tout comme la Banque nationale suisse, la Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre.

Une fusion complète donnerait naissance à l'une des plus grandes institutions financières d'importance systémique mondiale en Europe. Le bilan d'UBS s'élève à 1,1 milliard de dollars et celui du Crédit suisse à 575 milliards de dollars.

Toutefois, une opération d'une telle ampleur pourrait s'avérer trop difficile à réaliser. Le Financial Times a précédemment rapporté que d'autres options étaient envisagées, notamment la scission du Credit Suisse et la levée de fonds par le biais d'une offre publique de sa division suisse, les unités de gestion de fortune et d'actifs étant vendues à UBS ou à d'autres soumissionnaires.

UBS est en état d'alerte et attend un appel d'urgence du gouvernement suisse après que les investisseurs se sont méfiés de la dernière restructuration du Credit Suisse. L'année dernière, le directeur général Ulrich Körner a annoncé un plan de suppression de 9 000 emplois et la cession d'une grande partie de sa banque d'investissement à une nouvelle entité appelée First Boston, dirigée par Michael Klein, ancien membre du conseil d'administration.

Un rachat potentiel par son plus grand rival mettrait un terme à près de trois ans de scandales et de chaos au sein du Credit Suisse, qui a été fondé il y a 167 ans. Les deux crises liées au groupe financier spécialisé Greensill Capital et au family office Archegos - qui se sont tous deux effondrés en l'espace de quelques semaines en 2021 - se sont traduites par des milliards de dollars de pertes.

Le prêteur a également été condamné à une amende pour son rôle dans le scandale des "obligations thon" du Mozambique, d'une valeur de 2 milliards de dollars, et a été la première banque suisse à être reconnue coupable d'un délit d'entreprise après avoir blanchi de l'argent pour le compte d'un cartel bulgare de la cocaïne dirigé par un ancien lutteur professionnel.

Entre-temps, le Credit Suisse a souffert d'une importante rotation de son personnel d'encadrement. L'ancien directeur général, Tidjane Thiam, a démissionné en 2020 après un scandale d'espionnage et une querelle de voisinage avec un subordonné qui a fait scandale à Zurich.

Un an plus tard, António Horta-Osório a été nommé président. L'ancien patron de la Lloyds Bank a été chargé d'assainir la culture du prêteur suisse. Il a été évincé au début de l'année 2022 pour utilisation excessive de l'avion d'affaires et pour avoir enfreint les règles de quarantaine de Covid-19 en regardant la finale du championnat d'Europe de football et la finale du tournoi de tennis de Wimbledon le même jour.

Reportage complémentaire de Robert Smith

En temps normal, dans une économie saine, les obligations à long terme ont un taux d'intérêt plus élevé que les obligations de court terme. Prêter sur le long terme est en effet plus risqué ; de plus, la rémunération ne se fait pas rapidement mais sur le long terme. Il y a ainsi une relation positive entre la longueur du terme de l'obligation et son taux d'intérêt. Cette relation positive peut être représentée comme une courbe, la « courbe des taux ».

Cependant, il arrive que la courbe s'inverse, c'est-à-dire qu'elle devienne décroissante. Cela signifie que le taux d'intérêt de court terme est plus élevé que celui de long terme. Les obligations à 1 an ont dans cette situation un taux plus élevé que celles de 10 ans.

=> et là c'est le drame pour les banques.
Leur boulot c'est de proposer des crédits à court terme avec un capital assuré sans perte. (ex: livret à 1,5% d'intérêt) en se finançant à long terme dans des obligations d'état. (ex: 3% à 10 ans).

Mais voilà qu'en mars 2023, les banques centrales (surtout la FED) montent leur taux, et du coup il est possible de se financer pour le grand public de façon sûre (la banque centrale ne fait pas faillite) à court terme avec un taux plus élevé que le taux long terme. (ex: 5% sur 1 an)....

Donc tout investisseur sensé, va court-circuiter la banque et investir directement en banque centrale.. et hop.. c'est gagné. (pour l'investisseur)
Pour la banque c'est la faillite... le bank-run... tout ses clients partent.. et elle doit assumer les pertes.

ex data:

Date 1 Mo 2 Mo 3 Mo 4 Mo 6 Mo 1 Yr 2 Yr 3 Yr 5 Yr 7 Yr 10 Yr 20 Yr 30 Yr
01/03/2023 4.17 4.42 4.53 4.70 4.77 4.72 4.40 4.18 3.94 3.89 3.79 4.06 3.88
01/04/2023 4.20 4.42 4.55 4.69 4.77 4.71 4.36 4.11 3.85 3.79 3.69 3.97 3.81
01/05/2023 4.30 4.55 4.66 4.75 4.81 4.78 4.45 4.18 3.90 3.82 3.71 3.96 3.78

https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2023

Depuis octobre 2022 on commence à voir une inversion de la courbe. Les taux à moins d'une année montent et ceux de plus d'un an descendent !!!

Tele Ticino 2017. Sergio vs Sergio
Sergio Rossi à gauche, prof d'économie monétaire à l'UNIFR explique à Sergio Ermotti CEO de UBS que non les banques ne font pas de prêt, mais du crédit. Elle créent de la monnaie à partir d'une promesse de remboursement.
On peut être CEO d'une des plus grande banque du monde sans avoir compris la création monétaire.

La banque californienne a annoncé mercredi 8 mars sa liquidation et la restitution de tous les dépôts. Après le scandale FTX en novembre 2022, c’est la première institution bancaire emportée par la déroute des cryptomonnaies.

fois 3,5 en prix de l'énergie

Le Sri Lanka a annoncé le 12 avril faire défaut sur sa dette extérieure de 51 milliards de dollars et a ouvert des pourparlers avec le Fonds monétaire international (FMI) en vue d'un renflouement.

Depuis le début de l'année, le prix de l'essence a augmenté de 90%, tandis que le diesel, utilisé par les transports publics, a augmenté de 138%.

Les convoyeurs arguent que leurs propres frais ont augmenté en raison de la hausse du prix du diesel, à laquelle s'ajoutent les coûts des assurances, des pièces détachées et des salaires qui ont grimpé en flèche avec la forte dévaluation de la monnaie sri-lankaise.

La valeur de la roupie a plongé de plus de 40% par rapport au dollar depuis mars.

L'approvisionnement en carburant s'était amélioré la semaine dernière, grâce au versement de la ligne de crédit indienne de 500 millions de dollars qui a permis d'importer du pétrole.

Lalo Agustina, Barcelone
14/05/2020 06:00 | Mis à jour le 14/05/2020 12:14

L'entreprise technologique Scytl, basée à Barcelone et spécialisée dans le vote électronique dans les processus électoraux, s'est placée sous la protection de la loi sur les faillites devant les tribunaux de Barcelone lundi dernier, après n'avoir pas réussi à conclure un accord avec les banques, les institutions publiques et ses fournisseurs pour payer des dettes d'au moins 75 millions d'euros. La société était en procédure précontentieuse depuis décembre dernier, bien que grâce à l'état d'alerte, elle disposait d'une plus grande marge de manœuvre. Sa crise n'est pas liée au coronavirus, bien que la grande crise économique ne l'ait évidemment pas favorisé du tout.

Sachant que la survie de l'entreprise était impossible - elle facture à peine 22 millions et ses pertes dévorent le capital année après année - les actionnaires ont jeté l'éponge et demandé au juge la liquidation en renonçant à la phase commune de l'insolvabilité, celle prévue pour tenter d'approuver un accord ou un plan de paiement. Cela met fin à une trajectoire commerciale de près de 20 ans au cours de laquelle le succès technologique, commercial et opérationnel - ce dernier, avec des lacunes notables ou des écueils électoraux - n'a jamais été accompagné d'un succès économique. Entre fonds propres et dettes, Scytl a absorbé environ 250 millions sur la période.

Une vente express

La société demande qu'il n'y ait pas de vente aux enchères des actifs après avoir contacté quelque 80 investisseurs

La demande de liquidation vise à préserver les actifs : la connaissance de l'industrie, la technologie et une main-d'œuvre hautement qualifiée. C'est pourquoi, sur les conseils de Cuatrecasas, l'entreprise a accompagné la demande de mise en faillite d'une offre ferme du fonds américain Sandton Capital pour une grande partie de l'entreprise. Selon des sources connaissant bien la situation, c'est la meilleure option après plusieurs mois de recherches infructueuses d'investisseurs par JB Capital et une banque d'investissement américaine, en plus des actionnaires de Scytl dirigés par Vulcan Capital, Nauta Capital et Spinnaker.

Maintenant, il est temps d'attendre le résultat. Le juge des faillites, qui est tombé au tribunal de commerce 6 de Barcelone, dirigé par Francisco Gil Monzón, devra évaluer s'il faut attribuer l'unité de production de Scytl à Sandton ou ouvrir une procédure de mise en concurrence pour voir si de meilleures offres viendront d'autres investisseurs potentiels une fois l'insolvabilité déclarée. Il existe des précédents de toutes sortes, bien que normalement les juges essaient toujours d'explorer toutes les possibilités de vendre l'unité de production au prix le plus élevé, tout en essayant de préserver le plus grand nombre d'emplois possible.
Continuité possible

Le fonds promet de soutenir l'équipe de direction et quelque 90 travailleurs si elle fait l'achat

L'offre de Sandton - déjà faite en Espagne avec l'unité de production de l'entreprise d'énergie renouvelable Neoelectra en 2014 qu'elle a vendue en 2018 avec une forte plus-value - est très faible, mais promet de maintenir environ 90 emplois en Espagne et quelques autres dans les filiales étrangères. Le fonds assure que, s'il remporte la décision judiciaire, il aura également la continuité de l'équipe de gestion dirigée par Silvia Caparros, selon des sources proches de Scytl. Les créanciers, qui comprennent des entités publiques comme Avança et le CDTI, entre autres, avec plusieurs dizaines de millions d'euros au total, vont pratiquement tout perdre.
La licorne qui n'était pas

Elle a été pendant des années l'un des espoirs de l'écosystème entrepreneurial de Barcelone, une entreprise à forte composante technologique, capable de rivaliser en tête-à-tête avec les multinationales du secteur comme Indra et bien d'autres, un diamant brut. Mais en près de 20 ans, personne n'a été capable de le polir et de le faire fonctionner pour cette valeur qui était supposée et n'est jamais apparue.

Scytl a été fondée en 2001, juste après l'éclatement de la bulle Internet, par Andreu Riera et Carles Rovira, qui étaient les protagonistes d'un spin-off ou d'une ségrégation de l'Université de Barcelone. Riera, qui est mort dans un accident de la route en 2006, était un chercheur pionnier dans le domaine des systèmes de vote électronique dans le monde, comme Rovira. En 2002, le groupe financier Riva y García a pris une participation importante dans le capital pour le faire croître. Ce sera la constante dans les années suivantes en raison de sa propre crise ou d'autres crises, tout comme les nombreux prix et reconnaissances pour ses développements technologiques.

L'expansion, sous la direction de Pere Vallés, a toujours été l'un de ses objectifs et, petit à petit, elle est devenue présente partout dans le monde où il y avait un vote électronique, presque toujours lié aux processus électoraux. En 2010, déjà avec Nauta Capital comme actionnaire, il a payé 10 millions d'euros pour la société américaine SOE Software, également spécialisée dans les solutions de gestion électorale. L'année suivante, Scytl avait déjà un chiffre d'affaires de 17 millions d'euros et possédait des bureaux à Washington, Toronto, New Delhi, Athènes, Kiev et Singapour. Un an plus tard, les ventes ont atteint 25 millions avec un bénéfice brut d'exploitation (ebitda) de 8 millions.
Andreu Riera, co-fondateur de Scytl (décédé en 2006), avec Pere Valles, alors PDG, en 2004
Andreu Riera, co-fondateur de Scytl (décédé en 2006), avec Pere Valles, alors PDG, en 2004 (Jordi Belver)

Après avoir réalisé un chiffre d'affaires de 39 millions en 2013, l'année suivante a été le grand moment de gloire pour Scytl lorsque Vulcan Capital, le fonds de Paul Allen, co-fondateur de Microsoft, a injecté 30 millions d'euros dans la société, qui a été évaluée à 80 millions lors de ce tour de table à un prix 10 fois plus élevé qu'en 2010. À l'époque, l'entreprise comptait près de 400 employés et était très présente à l'échelle internationale. Il a été question d'une prévision de ventes de 63 millions en 2014 et d'une prochaine introduction en bourse à New York en 2016, où le chiffre d'affaires est estimé à 120 millions et l'effectif à 1 500 personnes. Le Nasdaq attendait.

Mais l'attente a été vaine. Il n'a jamais été rendu public. Dans les années qui ont suivi, les acquisitions d'entreprises et les projets ratés ont proliféré. Il y a eu un black-out de l'information, avec de longs retards dans le dépôt des comptes. L'introduction en bourse a été annulée.Des fonds publics sont arrivés, comme les 3 millions de l'Avança, qui dépend de la Generalitat. En 2017, Scytl a perdu une grande partie de ses activités en séparant sa division hardware et une filiale de participation publique créée avec Telefonica il y a des années. Sa taille a considérablement diminué, mais pas ses dettes, qui dépassaient déjà 60 millions.

Puis sont venus les changements de direction, les tentatives désespérées d'équilibrer les chiffres, une mission impossible face à la baisse des ventes et au paiement des factures pour les dépenses courantes et le service de la dette. L'appel à l'argent des autres a cessé de fonctionner. Scytl a réussi à être présente dans de multiples processus électoraux, mais ses comptes n'ont jamais été équilibrés. Maintenant, sans dette, elle peut rêver d'un nouvel avenir lorsque le juge du concours transfère l'entreprise ou Sandton ou le plus offrant.

Francisco Gil Monzón, président du tribunal de commerce de Barcelone 6, a déjà ouvert le processus de vente de l'unité de production de Scytl, la société de vote électronique qui a été mise en liquidation fin mai avec des dettes d'environ 80 millions d'euros. Après avoir rejeté à l'époque la vente directe au fonds Sandton Capital, le juge a agi très rapidement, comme l'avait demandé la société de vote électronique, représentée dans ce processus par Cuatrecasas.

Une semaine seulement après avoir déclaré la faillite et ouvert la liquidation, le juge a rendu une ordonnance le 2 juin, initiant la vente de l'unité de production. Cela a définitivement fermé la porte à l'attribution directe à Sandton, dont l'offre contraignante accompagnait la demande de procédure de faillite déposée le 23 mai.

Le fonds a tenté de convaincre le juge avec une offre expresse qui a expiré le 31 mai et avec sa volonté de prêter des liquidités à la société immédiatement. Mais le juge a été clair dès le départ : il voulait une concurrence dans l'intérêt des créanciers - y compris les banques, mais aussi des institutions publiques comme l'OIC et Avança - et des plus de 130 travailleurs. L'appel d'offres, coordonné par l'administration des faillites exercée par Lexaudit, devrait avoir la concurrence maximale.