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Financial Times
News ; Front Page, Lundi 20 mars 2023 628 mots, p. 1
UBS acquiert Credit Suisse pour 3,25 milliards de dollars après des négociations frénétiques
Des actionnaires anéantis La faillite "n'est pas une option" L'accord crée le plus grand gestionnaire de fortune du monde
ARASH MASSOUDI, STEPHEN MORRIS, JAMES FONTANELLA-KHAN, LAURA NOONAN ET OWEN WALKER
UBS a accepté de racheter Credit Suisse pour 3,25 milliards de dollars hier, à l'issue d'un week-end de négociations frénétiques menées par les régulateurs suisses pour sauvegarder le système bancaire du pays et tenter d'éviter qu'une crise ne se propage aux marchés financiers mondiaux.
Cet accord historique est intervenu au terme de cinq jours au cours desquels les autorités suisses se sont efforcées de mettre fin à une crise de plus en plus grave qui menaçait de faire tomber le deuxième plus grand établissement financier du pays.
Une ligne de crédit d'urgence de 50 milliards de francs suisses (54 milliards de dollars) accordée par la Banque nationale suisse mercredi n'a pas permis d'enrayer la chute brutale du cours de l'action, qui a été exacerbée par l'agitation générale des marchés provoquée par l'effondrement soudain de la Silicon Valley Bank, basée en Californie.
"Vendredi, les sorties de liquidités et la volatilité du marché ont montré qu'il n'était plus possible de restaurer la confiance du marché et qu'une solution rapide et stabilisatrice était absolument nécessaire", a déclaré Alain Berset, président de la Banque nationale suisse, lors d'une conférence de presse à Berne hier soir.
UBS paiera environ 0,76 franc suisse par action, pour une valeur de 3 milliards de francs suisses, contre une offre précédente de 0,25 franc suisse, soit environ 1 milliard de dollars, qui avait été rejetée par le conseil d'administration du Credit Suisse. L'offre reste très inférieure au cours de clôture du Credit Suisse, qui était de 1,86 franc suisse vendredi.
La Banque nationale suisse a accepté d'offrir à UBS une ligne de liquidité de 100 milliards de francs suisses, assortie d'une garantie de défaillance de la Confédération, dans le cadre de l'accord, a déclaré le ministère suisse des finances. Le gouvernement fournit également une garantie contre les pertes à hauteur de 9 milliards de francs suisses, mais seulement après qu'UBS ait supporté les premières pertes de 5 milliards de francs suisses sur certains portefeuilles d'actifs.
"Il ne s'agit pas d'un sauvetage. Il s'agit d'une solution commerciale", a déclaré Karin Keller-Sutter, ministre suisse des finances.
"La faillite aurait entraîné d'énormes dommages collatéraux sur le marché financier suisse et un risque de contagion au niveau international.
Le rapprochement crée en Europe l'une des plus grandes institutions financières d'importance systémique mondiale. Le bilan d'UBS s'élève à 1,1 milliard de dollars et celui du Crédit suisse à 575 milliards de dollars. L'opération consolidera également la position d'UBS en tant que premier gestionnaire de fortune au monde, avec des activités couvrant les États-Unis, l'Europe, le Moyen-Orient et l'Asie.
Le département fédéral suisse des finances a déclaré que "suite à des sorties de fonds massives et rapides, la confiance dans le Credit Suisse s'est érodée très rapidement, malgré un capital suffisant et des liquidités élevées pendant une période prolongée, et la banque est menacée de faillite".
Les sorties de fonds du Credit Suisse ont dépassé les 10 milliards de francs suisses par jour à la fin de la semaine dernière. La faillite du Credit Suisse n'est pas envisageable en raison des "conséquences imprévisibles pour l'économie suisse et le système financier mondial", ajoute le communiqué. "La faillite éroderait la confiance des clients et des investisseurs internationaux dans l'ensemble de la place financière suisse.
"Compte tenu des circonstances récentes, extraordinaires et sans précédent, la fusion annoncée représente la meilleure solution possible", a déclaré Axel Lehmann, président du conseil d'administration du Credit Suisse.
Selon les termes de l'accord, 17 milliards de francs suisses de capital réglementaire ont été annulés, et de lourdes pertes sont attendues pour les détenteurs d'obligations Additional Tier 1 de la banque, des instruments de dette qui se convertissent en actions lorsque les banques rencontrent des difficultés. Le Credit Suisse a déclaré dans son communiqué d'hier soir que les obligations seraient "ramenées à zéro".
Ce rachat signifie la fin d'une banque vieille de 167 ans, fondée en 1856 et dont le siège fait face à son rival acharné, l'UBS, de l'autre côté de la place Paradeplatz à Zurich. Elle vient couronner quelques années calamiteuses marquées par des crises qui se sont traduites par des milliards de dollars de pertes et qui ont gravement entaché la réputation de la banque en matière de gestion des risques.
Reportage complémentaire de Sam Jones
Il ne s'agit pas d'un sauvetage. Il s'agit d'une solution commerciale", a déclaré le ministre suisse des finances.
Figure(s) :
De gauche à droite, Axel Lehmann, président du Credit Suisse, Thomas Jordan, président de la BNS et Colm Kelleher, président d'UBS, hier à Berne Pascal Mora/Bloomberg
Samedi, 18 Mars 2023 - 00:27Z 709 mots
UBS en pourparlers pour acquérir Credit Suisse
Laura Noonan, Stephen Morris, Arash Massoudi, James Fontanella-Khan et Owen Walker
UBS est en pourparlers pour racheter tout ou partie de Credit Suisse, les conseils d'administration des deux plus grandes banques suisses devant se réunir séparément au cours du week-end pour envisager ce qui serait le rapprochement bancaire le plus important en Europe depuis la crise financière, selon plusieurs personnes informées des pourparlers.
La Banque nationale suisse et l'autorité de régulation Finma orchestrent les négociations dans le but de renforcer la confiance dans le secteur bancaire du pays, ont déclaré ces personnes. Leur intervention intervient quelques jours après que la banque centrale a été contrainte de fournir une ligne de crédit d'urgence de 50 milliards de francs suisses (54 milliards de dollars) à Credit Suisse.
Cette mesure n'a toutefois pas permis d'enrayer la chute du cours de l'action, qui a atteint un niveau record après que son principal investisseur a décidé de ne plus fournir de capitaux et que son président a admis que l'exode des clients du secteur de la gestion de patrimoine s'était poursuivi.
Les performances du cours des actions des prêteurs suisses ont divergé de manière significative ces dernières années. Au cours des trois dernières années, les actions d'UBS ont progressé d'environ 120 %, tandis que celles de sa petite rivale ont chuté d'environ 70 %. La première a une capitalisation boursière de 56,6 milliards de dollars, tandis que le Credit Suisse a clôturé vendredi avec une valeur de 8 milliards de dollars.
En 2022, UBS a réalisé un bénéfice de 7,6 milliards de dollars, tandis que le Credit Suisse a enregistré une perte de 7,9 milliards de dollars, effaçant ainsi la totalité des bénéfices de la décennie précédente.
Vendredi soir, les régulateurs suisses ont indiqué à leurs homologues américains et britanniques que la fusion des deux banques constituait le "plan A" pour enrayer l'effondrement de la confiance des investisseurs dans le Credit Suisse, a déclaré l'une des personnes interrogées.
Un certain nombre d'options autres qu'un rachat total sont en cours de discussion, a déclaré une autre personne, ajoutant que les deux parties tentent d'évaluer les contraintes réglementaires dans les différentes juridictions. Cette personne a ajouté qu'UBS analysait également les risques potentiels d'une transaction.
La banque centrale suisse souhaite que les prêteurs se mettent d'accord sur une solution simple et directe avant l'ouverture des marchés lundi, a déclaré l'une des personnes. Rien ne garantit qu'un accord, qui devrait être approuvé par les actionnaires d'UBS, sera conclu.
Le Credit Suisse et UBS se sont refusés à tout commentaire, tout comme la Banque nationale suisse, la Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre.
Une fusion complète donnerait naissance à l'une des plus grandes institutions financières d'importance systémique mondiale en Europe. Le bilan d'UBS s'élève à 1,1 milliard de dollars et celui du Crédit suisse à 575 milliards de dollars.
Toutefois, une opération d'une telle ampleur pourrait s'avérer trop difficile à réaliser. Le Financial Times a précédemment rapporté que d'autres options étaient envisagées, notamment la scission du Credit Suisse et la levée de fonds par le biais d'une offre publique de sa division suisse, les unités de gestion de fortune et d'actifs étant vendues à UBS ou à d'autres soumissionnaires.
UBS est en état d'alerte et attend un appel d'urgence du gouvernement suisse après que les investisseurs se sont méfiés de la dernière restructuration du Credit Suisse. L'année dernière, le directeur général Ulrich Körner a annoncé un plan de suppression de 9 000 emplois et la cession d'une grande partie de sa banque d'investissement à une nouvelle entité appelée First Boston, dirigée par Michael Klein, ancien membre du conseil d'administration.
Un rachat potentiel par son plus grand rival mettrait un terme à près de trois ans de scandales et de chaos au sein du Credit Suisse, qui a été fondé il y a 167 ans. Les deux crises liées au groupe financier spécialisé Greensill Capital et au family office Archegos - qui se sont tous deux effondrés en l'espace de quelques semaines en 2021 - se sont traduites par des milliards de dollars de pertes.
Le prêteur a également été condamné à une amende pour son rôle dans le scandale des "obligations thon" du Mozambique, d'une valeur de 2 milliards de dollars, et a été la première banque suisse à être reconnue coupable d'un délit d'entreprise après avoir blanchi de l'argent pour le compte d'un cartel bulgare de la cocaïne dirigé par un ancien lutteur professionnel.
Entre-temps, le Credit Suisse a souffert d'une importante rotation de son personnel d'encadrement. L'ancien directeur général, Tidjane Thiam, a démissionné en 2020 après un scandale d'espionnage et une querelle de voisinage avec un subordonné qui a fait scandale à Zurich.
Un an plus tard, António Horta-Osório a été nommé président. L'ancien patron de la Lloyds Bank a été chargé d'assainir la culture du prêteur suisse. Il a été évincé au début de l'année 2022 pour utilisation excessive de l'avion d'affaires et pour avoir enfreint les règles de quarantaine de Covid-19 en regardant la finale du championnat d'Europe de football et la finale du tournoi de tennis de Wimbledon le même jour.
Reportage complémentaire de Robert Smith
